Staff memo: Effekter av penningpolitik i små öppna ekonomier
Nyhet, Staff memo Inflationsmålspolitik har nu bedrivits i många små öppna ekonomier, som den svenska, i omkring tre decennier. I ett nytt staff memo analyseras hur penningpolitiken påverkar BNP, arbetslöshet, inflation och växelkurs i tio sådana ekonomier. Ett gemensamt ramverk gör resultaten jämförbara. Resultaten ligger i linje med tidigare empirisk forskning och ger inget stöd för att effekterna i små öppna ekonomier tydligt skiljer sig från dem som skattats för större ekonomier.
För Sverige är penningpolitikens genomslag på inflationen relativt stort, främst till följd av starka förhållanden mellan realekonomi, växelkurs och priser. Växelkurskanalen framstår som central: en förstärkning av kronan efter en räntehöjning bidrar tydligt till lägre inflation.
För centralbanker är det viktigt att inte bara bedöma hur mycket räntan påverkar inflationen, utan också genom vilka kanaler effekterna uppstår. Studien analyserar dessa samband och visar hur de skiljer sig mellan länder. Resultaten ger därmed ett internationellt jämförelsematerial som kan bidra till en bättre förståelse av den svenska transmissionsmekanismen.
Läs mer i Staff memon ” Effects of monetary policy in small open economies during the inflation targeting period” av Mika Lindgren, Ingvar Strid and Peiyu Wang, verksamma vid Riksbankens Avdelning för penningpolitik.