Det finns potentiella hinder som kan göra att avveckling i centralbankspengar inte blir praktiskt möjligt. Nedan ger jag några exempel.

Centralbanker ställer normalt höga krav på de aktörer som vill bli deltagare i deras avvecklingssystem, dels för att skydda sig mot eventuella förluster eller störningar, dels för att skydda systemet som helhet och dess deltagare. Det kan göra det svårare för finansiella infrastrukturföretag och dess deltagare att få tillträde till systemen så att de kan göra sin avveckling i centralbankspengar.

Det kan även finnas operativa hinder, exempelvis centralbankens öppettider, som gör att avveckling i centralbankspengar inte blir praktiskt genomförbart. Så är till exempel fallet för företaget CLS. CLS tillhandahåller FX-avveckling av 18 valutor globalt och eftersom centralbankerna som avvecklar valutorna har olika öppettider är det svårt att avveckla dem i centralbankskonton vid en och samma tidpunkt. Ett annat exempel är omedelbara betalningar dygnet runt. Om de ska kunna avvecklas i centralbankspengar måste centralbankens system ha öppet dygnet runt, något som i dagsläget inte är vanligt. Även värdepappersavvecklingen går i riktningen mot kortare avvecklingscykler, och många aktörer är globala vilket leder till krav på öppettiderna i centralbankernas avvecklingssystem.

Det kan även finnas juridiska hinder som hindrar eller försvårar för ett avvecklingsinstitut och dess deltagare att få tillgång till centralbankspengar, framför allt om de erbjuder avveckling i en annan jurisdiktion eller valuta.

Ett annat hinder som kan uppstå är kopplat till ny teknologi. Det enklaste sättet att effektivt och säkert avveckla pengar och värdepapper i en transaktion samtidigt är en lösning där både värdepapper och pengar finns på samma tekniska plattform. Ett stort antal initiativ pågår för närvarande där värdepapper registreras och avvecklas i distribuerade liggare med blockkedjeteknik. Därutöver pågår initiativ där centralbanker arbetar med att erbjuda centralbankspengar med liknande teknik. Men i och med att utvecklingen går olika fort kommer vi troligtvis att se en marknad som kännetecknas av hybridmodeller, det vill säga en kombination av aktörer som använder ”gammal” respektive ”ny” teknik under en överskådlig framtid. Det har genomförts tester där centralbanken tillhandahåller ett konto som gör det möjligt för ett kommersiellt avvecklingsinstitut att tokenisera pengarna på kontot för avveckling, dvs. pengarna representeras digitalt på den distribuerade liggare där avvecklingen av värdepapper sker. En sådan lösning kan beskrivas som avveckling i affärsbankspengar men backad av centralbankspengar som beskrivits tidigare.