Thedéen: Bankerna behöver ha en mer aktiv likviditetshantering

Det har under senare år funnits avsevärt mycket mer centralbankslikviditet i systemet än bankerna egentligen behöver. I takt med att Riksbanken minskar sitt innehav av svenska värdepapper minskar mängden centralbankslikviditet i banksystemet, alltså bankernas samlade fordringar på Riksbanken. Det kommer ställa större krav på bankerna framöver att aktivt låna av och låna ut till andra banker, exempelvis via så kallade dagslån, enligt Thedéen.

- Mitt budskap till er som är våra penningpolitiska motparter är att redan nu se över er operativa förmåga att vara aktiva och låna och låna ut reserver inbördes. På så vis kommer ni att vara förberedda när likviditetsöverskottet i banksystemet fortsätter att minska.

Om det behövs kan Riksbanken även komma att justera räntorna på sina in- och utlåningsfaciliteter för att göra det mer fördelaktigt för bankerna att vända sig till varandra i stället för att placera i Riksbanken över natten.

- Om bankerna ska hushålla med centralbanksreserver och inte efterfråga mer än de behöver får inte räntan vara alltför fördelaktig när bankerna placerar reserver i centralbanken över natten. Omvänt får det inte heller vara för billigt för bankerna att låna i centralbanken. Men hur hög alternativkostnaden behöver vara återstår att se, konstaterade Thedéen.

Thedéen tryckte samtidigt på att bankerna ska utnyttja Riksbankens utlåningsfaciliteter när de behöver. Riksbanken överväger därför samtidigt att sänka räntan på den kompletterande likviditetsfaciliteten så att det ska bli något billigare att låna i Riksbanken mot säkerheter som säkerställda obligationer och kommunpapper. Även tester kan bli aktuella för att säkerställa att bankerna vid behov snabbt och effektivt klarar att låna i Riksbanken mot säkerhet.

Här såg dock Thedéen att oron att uppfattas som svag kan hålla tillbaka bankerna från att använda Riksbankens lånefaciliteter, trots att det vore ekonomiskt rationellt. Det talas ibland om stigma. Men det tankesättet korrigerar han bestämt.

- Den här oviljan att låna från våra faciliteter har varit tydlig när det varit volatilt på penningmarknaden. Men faciliteterna finns där för att underlätta för bankerna. Det är själva meningen med dem att de ska utnyttjas så att bankerna kan låna ut efterfrågade volymer på den korta penningmarknaden till attraktiva räntor även i perioder med stram tillgång till likviditet.

- Det ska vara naturligt att låna i Riksbanken för att täcka tillfälliga likviditetsunderskott. Det är så styrsystemet är tänkt att fungera, avslutade han.